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– – – – – COMO SABER QUANDO UMA AÇÃO ESTÁ CARA OU BARATA? Valuation na PRÁTICA!

– Para saber se uma ação está cara ou barata, uma das formas que os profissionais mais utilizam é por meio de um cálculo chamado de fluxo de caixa descontado.
– O que você faz é basicamente pegar o fluxo de caixa da empresa, não só o atual como o futuro, e traz todo esse fluxo a valor presente. Assim, você tem uma ideia de qual o valor justo a pagar pela empresa hoje com base em todo fluxo de caixa futuro que ela vai te gerar.

Agora, como é o cálculo do FCD? Vamos fazer o cálculo por partes.

PRIMEIRA ETAPA: Definindo as Premissas

– Primeira coisa que você tem que entender de um Valuation é que o cálculo dele não é uma ciência “exata”. O valuation pode dar qualquer valor… e a qualidade do seu valuation depende das premissas que você utiliza.
Nesse vídeo, usaremos essas premissas, que não necessariamente são as melhores, e, na verdade, são simplificadas. Mas a ideia é te mostrar o CÁLCULO.
Premissas do Valuation:
O Ke (custo do acionista/valor mínimo exigido pelo acionista) é 8% a mais que a taxa livre de risco (que consideramos como a TJLP);
Imposto consideramos a premissa de 34% pros cálculos (não é a taxa de imposto efetiva, mas serve para a didática)
O crescimento na perpetuidade é de 3%.
Taxa de desconto: WACC (custo médio de capital da empresa, já que a ideia aqui nesse caso é que ela pelo menos pague o seu custo de capital tanto pro acionista quanto pro credor)

SEGUNDA ETAPA: Descobrindo a Taxa de Desconto (WACC)
WACC: custo médio ponderado de capital

Ke = TJLP + 8% = 4,55% + 8% = 12,55%
Kd = 4% (simplificação do custo da dívida da Fleury)
D = dívida total Fleury 3T20
PL = Patrimonio Liquido total Fleury 3T20
WACC = Ke * (PL/D+PL) + Kd * (D/D+PL) * (1-IR) = 7,27%
O WACC aqui é a nossa taxa de desconto. A ideia é que a empresa pelo menos pague a média do seu custo de capital.

TERCEIRA ETAPA: Descobrindo o Fluxo de Caixa da Firma

FCFF = NOPAT + Depreciação – CAPEX (+/-) ∆Capital de Giro
NOPAT: Lucro Operacional após os impostos.
Na alíquota de imposto, não foi utilizado a alíquota efetiva, e sim os 34% da carga tributária do Brasil.

QUARTA ETAPA: Fazendo o Fluxo de Caixa Descontado
Premissa para o desconto: consideramos que a empresa cresceu o FCFF em 5% durante 3 anos, e passou depois a crescer 3% na perpetuidade.

VALOR DA FLEURY (resultado do FCD) = R$ 17.955.448.155,69
Preço de Fleury no dia 06/11: R$28,38. Então, de acordo com as premissas que levantamos, a Fleury tem um upside hoje de 99,35%.

Lembrando que essas premissas são apenas para mostrar os cálculos com intuito didático de ajudar investidores e/ou futuros investidores.

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1) Os segredos da mente milionária

Parte 1, capítulo 17: “o seu modelo de dinheiro”
o grande insight é que algo vem antes da ação. Não basta estar somente na hora certa e no lugar certo. Precisamos ser a pessoa certa também.

A grande influência na sua vida: Quando você vê que está acima do peso, você conclui que precisa ir na academia. Quando você sente que precisa estudar mais, você conclui que precisa ler mais. Nossas conclusões começam sempre na ação, mas existem 2 passos antes dela.

2) A Lei do Triunfo
A primeira lição do livro do Napoleon Hill, e que é uma das mais importantes se você algum dia quer ser rico, é a ideia da mente mestra.

As notícias trazem a conquista dos dois como algo individual. É o Elon Musk que quer carros elétricos baratos, e é o jeff bezos que conseguiu 150 bilhões de dólares em patrimônio.

Mas sabe qual é a verdade? Por trás desses caras, dessas conquistas “individuais”, há uma mente mestra. Uma mente mestra composta por várias pessoas que, quando juntas, pensam e fazem coisas que uma pessoa só não é capaz de fazer. Os dois tem uma equipe por trás, mas as notícias te fazem acreditar que o sucesso é algo individual.

3) 16 leis do sucesso

A lição 9 é uma das lições que eu sempre irei levar em tudo o que eu faço: o Extra Mile.

4) Pai Rico, Pai Pobre
Logo no primeiro capítulo do livro, o Robert Kiyosaki nos dá uma visão entre 2 pais muito diferentes um do outro: um era phD, tinha concluído um curso de graduação de 4 anos em 2 e foi para 3 universidades bem conceituadas diferentes. Já o outro não havia concluído nem o segundo grau.

Se você nunca leu o livro, tente adivinhar agora: quem você acha que se tornou o homem mais rico do havaí? Aquele que tinha um phD ou aquele que tinha parado no segundo grau? Se você foi uma pessoa sensata, você provavelmente apontou com facilidade que foi o pai do phD, certo? Mas você está errado, porque foi o segundo pai.

E um dos grandes insights do livro é justamente esse: mostrar que não é o currículo que te faz chegar lá. Não é só porque o seu currículo parece uma bíblia que você vai ser um cara rico, não.

5) Tools of Titans

Cal fussman diz no livro “seja diferente, e não apenas melhor”.

Algo que levo no primo é que, mais do que fazer um vídeo melhor, também faço videos sempre com algo diferente. Sempre tem uma dica nova que nunca foi falada em um vídeo anterior.

6) Geração de Valor

Devemos que mudar o pensamento primeiro? Sim. Mas não se engane que a ação não é importante. E o principal insight do livro do Flávio Augusto pra mim foi exatamente esse: a ação. Foi o Geração de Valor que me motivou a começar o meu canal no primo, e a mudar completamente o meu escritório de assessoria quando eu ainda o tinha.

7) Fator de Enriquecimento

5 condutas da riqueza.

8) Investidor Inteligente
O primeiro capítulo desse livro foi um capítulo que me fez chegar mais perto do conceito de investidor e de estratégia que eu tenho hoje. Ele trata dá diferença investidor x especulador.

) Come into my trading room
Come into my trading room é um livro que, apesar de no seu título mostrar claramente que é um livro para traders, ele também tem ensinamentos diversos. Eu o li quando estava no começo da carreira.

10) Narrative and numbers

Livro relaciona uma boa narrativa também com o valuation.
Costumamos a achar que valuation é apenas números, quando na realidade, não. Valuation, para o Damodaran, é uma ponte entre uma história bem contada e os números da empresa.

11) Antifragil
O conceito da antifragilidade em si.

12) the little book that beats the market

Insight: que nem sempre a melhor opção de investimento é a empresa que paga mais dividendos.

13) Do mil ao milhão

Livro que trata de 3 pilares: gastar bem, investir melhor e ganhar mais. O compilado de todos os livros aqui ditos.

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