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– – – – – A história da Oi:

– Em 1998, aconteceu a privatização da Telebras, que fez com que surgisse 12 empresas de telecomunicações.

– Dessas 12 empresas, uma será o nosso destaque: a Tele Norte Leste.

Link sobre isso: https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2008/07/427127-saiba-como-foi-a-privatizacao-da-telebras-em-1998.shtml

– Como não tinham condições de pagar, eles entraram com R$200 milhões, enquanto que o BNDES entrou com um valor aproximado de R$1.5 bilhões, e fundos de pensão entraram com o valor restante.

– A partir do ponto em que a empresa foi rebatizada pelo nome de Telemar, começou com uma estratégia de expansão nacional por meio de aquisições. O problema? Aquisições suspeitas.

Pra citar a mais importante:

– Em 2003, a empresa decidiu unificar todas as empresas do grupo, inclusive a TNL, que na época já se chamava Oi. Pra isso, a Telemar comprou a TNL, que tinha os mesmos controladores, e formou uma empresa só com o nome de Oi.

– A compra foi feita pelo valor simbólico de R$1 (isso mesmo, 1 real), só que a empresa assumiu uma dívida da TNL de R$4,8 bilhões.

– Inclusive, MP entrou com ação civil para anular a venda.
Link: http://www.prrj.mpf.mp.br/frontpage/noticias/noticia_57

– Em 2008, a CVM aplicou pena de advertência aos executivos da Telemar e absolveu os da Oi.

– Enquanto isso, em outro vale de problemas, o Opportunity, junto com fundos de pensão, travaram uma disputa societária enorme em outra empresa que surgiu da privatização: a BrT.

Link sobre isso: https://politica.estadao.com.br/noticias/geral,entenda-a-briga-de-dantas-na-maior-disputa-societaria-do-pais,223423

– Não deu outra: Em 2008, a Oi comprou a BrT. O custo foi cerca de R$12,5 bilhões, sendo que:

Chegou 2010. E também surgiu o que de fato quebrou a Oi.

– 2010 foi o ano em que a Portugal Telecom entrou na história.

– A ideia inicial era fazer uma aliança da Portugal Telecom com a Oi para a Oi se tornar internacional.

– PT teria 22,4% no grupo Oi, e a Oi teria até 10% na PT.

Link: https://www1.folha.uol.com.br/fsp/mercado/me2707201006.htm

– Em 2013, a dívida da empresa, com todo esse rolo, estava em R$41,2 bilhões. Uma boa parte da dívida (mais de 1/3), era dívida nas mãos de investidores estrangeiros (sujeito a variação cambial)

– Nesse momento, foi anunciada uma fusão entre PT e Oi, só que feita em etapas:

– Na primeira etapa, houve uma capitalização na Oi de aproximadamente R$14 bilhões. R$8 bi veio captado à mercado e os R$7bi restante veio da incorporação de ativos da PT.

Link: http://www.cvm.gov.br/export/sites/cvm/decisoes/anexos/0010/9012-1.pdf

Link: https://oglobo.globo.com/economia/negocios/com-calote-da-rioforte-portugal-telecom-tera-fatia-menor-de-fusao-com-oi-13272783

– Só que, o que aconteceu depois? A Portugal Telecom, em 2015, vendeu seus ativos que detinha em Portugal para a francesa Altice, e a opção virou pó. O valor de venda ajudou a Oi a compor caixa (venda foi de 7,4bi de euros), mas insuficiente pra acabar com o problema da empresa, que chegou em 2016 ao valor de R$65bi.

Link: https://oglobo.globo.com/economia/oi-conclui-venda-da-pt-portugal-altice-16330059

3) Como se não fosse o bastante, a CVM depois percebeu irregularidades nisso tudo, quando viu que os executivos da empresa receberam “bônus” que foram ocultados nas demonstrações financeiras, justamente referentes a esse episódio. O CEO da PT e da OI, por exemplo, recebeu R$40 milhões como bônus.

Fonte: https://www.valor.com.br/empresas/6080583/ex-executivos-da-oi-receberam-vantagens-indevidas-diz-cvm

4) Aqui os minoritários foram prejudicados de duas formas: 1 – arcando mais uma vez com as dívidas dos majoritários que foram repassadas | 2 – houve abuso de poder nas decisões que foram feitas em assembleia. Os majoritários deram um jeito de mascarar todas as pautas que podiam ir “contra” a ideia deles.

Link sobre isso: https://www1.folha.uol.com.br/mercado/2019/01/cvm-acusa-controladores-da-oi-de-abuso-de-poder-e-prejuizos-a-companhia.shtml

O QUE TIRAR DISSO TUDO:
– Case da Oi é um dos maiores cases que mostram que problema de governança corporativa não se resolve só com Tag Along.
– Mostra também que você, como investidor, tem que prestar atenção nisso. Por mais barata que a empresa esteja, ela tem todo um histórico de prejudicar seus acionistas.

– E se você acha que esses problemas sumiram com a troca de controle da empresa, cuidado: https://oglobo.globo.com/economia/em-recuperacao-judicial-oi-aprova-alta-de-114-no-salario-de-membros-do-conselho-de-administracao-23624773